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　　债券的融资成本较贷款有优势，且公司大量通过短融和超短融进行融资，成本优势更为明显，但劣势在于债券融资高度市场化，一旦出现负面事件或者市场融资环境发行变化，借新还旧不确定性将大幅上升。

　　2017年偿债压力不大，但若新发债券受限，未来两年可能会面临较大的偿付压力，关键取决于投资者能否恢复对于企业的信心，而这又取决于此次信用事件的未来进展。

　　3.3. 适当博弈交易性机会

　　4. 信用资质国进民退

　　另一方面，货币政策转向导致民企融资难度加大，成本上升。央行在金融市场加息导致债券利率大幅上升，而贷款利率未调导致债券利率与贷款利率倒挂，国企转向间接融资而受影响有限，而民企对直接融资依赖程度较高，债券难发意味着借新还旧难度加大，加上前两年货币宽松时发的债券陆续到期，便容易引发流动性风险。