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　　【会议时间】11月3日（周四）晚7:30-8:30

　　李立峰：lilifeng@gjzq.com.cn

　　苏宝亮：subaoliang@gjzq.com.cn

　　樊志远：fanzhiyuan@gjzq.com.cn

　　胡华如：huhuaru@gjzq.com.cn

　　策略-李立峰：从市场博弈的角度来讲，我们更看重的是"深港通“的朦胧预期，而非结果

　　自8月16日，证监会与香港交易所签署“深港通”备忘录，目前已经历了三个月左右时间，且先后举行了两次联网测试，本周末将举行第三次也是最后一次全网测试。“深港通”渐行渐见，有望在11月下旬宣布正式启动，值得关注。

　　简要回顾“沪港通”的开通历程，2014年11月10日，证监会，港交所联合发布深港通启动通知。2014年11月17日，沪港通正式启动。从11月10日市场盘面表现，“食品饮料、钢铁、建筑、券商”这四类板块涨幅居前。

　　1、总额度限制取消，现时“港股通”2500亿元、“沪股通”3000亿元的总额度限制将会取消，“深港通”亦不设额度限制；

　　2、“沪股通”每日限额130亿元不变，“深股通”亦设130亿元每日额度；“港股通”每日限额亦维持105亿元，无论是深、沪南下的交易上限为105亿元；

　　4、内地个人投资者参与“港股通”，仍然设有50万元的门槛，未予放宽。

　　深港通四条投资主线：

　　1）17只深港A+H股：潍柴动力（000338）、浙江世宝(002703) 、山东墨龙（002490）、东北电气（000585）、万科A（000002）、等

　　2）深港通交易系统：恒生电子(600570)、金证股份(600446），深港通结算系统：赢时胜（300377）

　　3）深港通低估值蓝筹：白酒B（五粮液、洋河股份、泸州老窖）、医药B（东阿阿胶、云南白药、贵州百灵）等。

　　4）深港通利好券商：券商B（150201）、证券B（150172）、西部证券、山西证券、国海证券、广发证券等。

　　交运环保-苏宝亮：粤高速、深圳机场、广深铁路、北控水务、东江环保

　　1、从业绩较快增长及股息率角度，交运物流行业重点推荐粤高速，同时积极关注深圳机场和广深铁路。

　　1）粤高速：2016年前三季度实现营业收入21亿元，同比上涨5.6%；实现归母净利润近8亿元，同比增长40%。控股路产车流量稳健增长：公司在上半年完成资产重组，并表路产包含佛开高速、广珠东高速及广佛高速。三条路段营业收入约占公司总营收的95%以上。公司前三季度控股路段车流量同比增加14%，较去年同期增幅8%有明显上升，同时今年以来单月同比增幅也在不断上升。成本控制得当，盈利能力上升：公司前三季度净利率从去年同期的29%上升至38.4%，盈利能力大幅上升。公司定增引进复星集团，保利地产及广发证券战略投资者，公司公告2016年起大幅提升分红率至70%以上，年股息率约5%以上，为投资者提供充足安全边际，退可守，进可攻。预计公司2016-18年EPS为0.48/0.53/0.58元/股，当前PE 14X，给予“买入”评级。

　　2）深圳机场：2014年启用T3航站楼后，随着产能利用率爬升，ROE进入上升通道，国金交运在公司股价7元出具过深度报告，最高涨到近10元钱。目前股价调整较为充分，建议买入。广深铁路PB 1.1X，由于成本端控制，业绩20%的增长，铁路改革受益标的，跨年度标的。

　　2、公用事业环保行业

　　公用事业环保行业2013年和2014年大涨后，市场业绩预期高，结果2014年下半年及2015年业绩低于预期。2016年上半年环保整体业绩比市场预期略好，加上财政部发改委积极推进PPP建设，环保股整体上涨一波。PPP能否成功，落地实施，取决于各上市公司是否严格筛选，事前充分准备。结合深港通，从估值及业绩增长的角度，重点推荐北控水务，积极关注港股的港股的东江环保和光大国际；A股的雪浪环境、高能环境、聚光科技及启迪桑德。

　　1）北控水务：过去3年公司业绩复合增速40%以上，未来3年业绩复合增速仍在20%以上，目前PE 15x。公司是中国水务行业引领者，实行充分的市场化激励，具备强大国资背景。公司具备丰富的运营管理经验、市场化激励机制、较好的技术和强大的政府资源，这些公用事业公司具备的成功要素，公司都具备。2016年上半年公司水务项目设计能力2500万吨/日，牢牢占据国内牢牢确立领头羊地位，业务主要包含水处理服务和水环境治理服务两个板块。

　　公司前期充分利用海外资金使得其融资成本为3.4%，低于主要竞争对手。今年已经在国内低成本发债融资95亿元，部分用于置换境外债务，从而降低汇兑损失。公司目前水治理项目以投资加上技术服务、建设运营为主的新模式。预计通州、赤峰和包头项目将采用产业基金+PPP模式操作，总投资规模近500亿元。

　　预计新模式推动2017年综合治理类收入同比增长超100%，达到110亿港元，2018年仍有翻倍的潜力。考虑公司优秀的运营管理能力，在PPP项目发力，给予“买入”评级。中期作为平台型的企业，具备千亿市值的潜力。

　　2）东江环保：三季报业绩低于预期，股价调整；随着广晟集团入主，公司专注于危废无害化发展，集中资源强化危废实力。2015年末已取得工业危废处理资质136万吨/年，同比增加90%；其中无害化处置能力达65万吨/年，占比由14年的27%提高到15年的48%。目前公司已具备46类危废经营资格，行业绝对龙头。未来两年公司业绩复合增速达到30%，建议“买入”。

　　电子-樊志远：安洁科技、长盈精密、立讯精密